Document d enregistrement universel et rapport financier annuel 2021 - BNP PARIBAS468

5 risques et adéquation des fonds ProPres Pilier 3

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Risque de marché

Le calcul de la VaR se base sur la méthode dite de Monte-Carlo qui comporte non seulement des simulations qui suivent des lois normales ou log-normales, mais qui tient compte par ailleurs de la non-normalité souvent observée sur les marchés financiers et de la corrélation entre les facteurs de risque. La simulation Monte-Carlo se base sur les données de marché historiques équipondérées sur une période glissante d un an et actualisées chaque quinzaine.

Les principaux facteurs pris en compte dans la simulation sont les suivants : taux d intérêt, spreads de crédit, taux de change, cours des actions, prix des matières premières et volatilités associées. Les variations des facteurs de risques sont proportionnelles (cours, volatilités, CDS spreads) ou absolues (taux sauf OIS, spreads, taux de repo, corrélations).

La méthode de valorisation utilisée varie en fonction non pas du produit, mais du type de risque étudié. Les méthodes employées se fondent soit sur la sensibilité aux paramètres de marché, soit sur une réévaluation totale basée sur des interpolations des valeurs afin d incorporer à la fois les effets linéaires et, en particulier pour les instruments dérivés, les effets non linéaires. Dans les deux cas, BNP Paribas calcule le risque général et spécifique dans son ensemble, en prenant en compte l effet de diversification via la corrélation entre les paramètres de marché.

Les algorithmes, méthodologies et séries d indicateurs sont revus et améliorés régulièrement afin de s adapter à l évolution des marchés de capitaux.

Le périmètre du modèle interne de BNP Paribas couvre la majorité des activités des marchés de capitaux (Global Markets, BNP Paribas Securities Services, ALM Treasury). À titre indicatif, le risque de marché calculé sur la base de la méthode standard représente moins de 5 % (hors positions de titrisations du portefeuille de négociation) de l ensemble des exigences de fonds propres pour risque de marché du Groupe BNP Paribas au 31 décembre 2021, en incluant le risque de change.

La VaR est une mesure qui ne tient pas compte des pertes au-delà de l intervalle de confiance et ne s applique pas aux pertes liées aux mouvements de marché intraday. D autres mesures de risques, telles la VaR stressée (SVaR), l IRC ou le CRM, viennent compléter le dispositif de surveillance et de gestion des risques de marché du Groupe BNP Paribas.

Évolution de la VaR (1 jour, 99 %)

Les VaR présentées ci-dessous sont établies sur la base du modèle interne, elles correspondent aux mesures prises en compte dans le cadre de la surveillance des limites de marché. Elles portent sur une période d un jour avec un intervalle de confiance de 99 %.

La VaR moyenne de l exercice 2021 sur le périmètre BNP Paribas ressort à 38 millions d euros (avec un minimum de 25 millions d euros et un maximum de 68 millions d euros) après prise en compte de l effet des compensations entre différentes natures de risque (- 42 millions d euros). La VaR se décompose comme suit :

➤ TABLEAU N° 88 : VALEUR EN RISQUE (1 JOUR, 99 %) [Audité]

En millions d euros

Exercice 2021 Exercice 2020

Minimum(**) Moyenne Maximum(**) Dernière

mesure Moyenne Dernière

mesure

Risque de taux 16 25 55 18 30 28

Risque de crédit 7 14 27 7 23 21

Risque de change 5 9 16 5 12 13

Risque de prix attaché aux actions 13 21 42 16 23 30

Risque de prix attaché aux matières premières 5 11 24 10 6 13

Effet des compensations(*) (42) (29) (49) (58)

TOTAL DE LA VALEUR EN RISQUE 25 38 68 27 45 47

(*) Les minima et maxima dans le tableau ci-dessus sont calculés indépendamment par nature de risque (y compris à l égard de la Valeur en Risque). Ainsi les minima et maxima par nature de risque n étant pas nécessairement observés à la même date, les effets de compensation minima/maxima ne sont pas considérés comme pertinents. Par ailleurs, pour les minima et maxima, le total de la VaR ne peut être lu comme une addition de la VaR par type de risque.

(**) Pour les minima et maxima, le total de la VaR ne peut être lu comme une addition de la VaR par type de risque.

La VaR (1 jour, 99 %) a baissé fortement au premier semestre avec la sortie progressive de la période de référence des pics de volatilité liés au déclenchement de la crise sanitaire.

Backtesting de la VaR

RISK évalue constamment la pertinence du modèle interne au moyen de différentes techniques. Celles-ci incluent notamment une comparaison régulière et sur une longue période entre les pertes quotidiennes constatées dans les activités de marché et la VaR (1 jour).

Ce backtesting consiste à comparer la VaR quotidienne du portefeuille de négociation avec le résultat réel généré, à l exception des frais et des commissions. Conformément à la règlementation, BNP Paribas

complète ce dispositif (« backtesting réel ») par une comparaison de la VaR quotidienne et du résultat « hypothétique » généré par le portefeuille de négociation (« backtesting hypothétique »). Le résultat « hypothétique » reprend l ensemble des composantes du résultat réel calculé sur les positions de la veille en intégrant uniquement l évolution des paramètres de marché. Un événement de backtesting est déclaré lorsqu une perte, réelle ou hypothétique, dépasse le montant de VaR quotidienne. L intervalle de confiance retenu pour le calcul de la VaR quotidienne est de 99 %, ce qui correspond d un point de vue théorique, à l observation de deux à trois événements par an.

Le nombre d événements est calculé au moins trimestriellement et est égal au plus élevé du nombre de dépassements pour les variations hypothétiques et effectives de la valeur du portefeuille.