Document d enregistrement universel et rapport financier annuel 2021 - BNP PARIBAS316

5 risques et adéquation des fonds ProPres Pilier 3

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Synthèse des risques annuels

■ les politiques macroéconomiques adoptées en réponse à la conjoncture économique, existante ou anticipée, pouvant avoir des effets imprévus et potentiellement avoir des conséquences sur les paramètres de marché, tels que les taux d intérêt et les taux de change qui, à leur tour, peuvent impacter les activités du Groupe BNP Paribas les plus exposées aux risques de marché ;

■ la perception favorable de la conjoncture économique, globale ou sectorielle, pouvant aboutir à la formation de bulles spéculatives sur certains actifs, ce qui pourrait augmenter les conséquences résultant des corrections issues d une dégradation d une telle conjoncture ;

■ des perturbations économiques significatives (à l image de la crise financière de 2008, de la dette souveraine européenne de 2011 ou résultant de l épidémie de Covid-19 depuis 2020) pouvant avoir un impact important sur toutes les activités du Groupe BNP Paribas, notamment si la perturbation est caractérisée par une absence de liquidité des marchés qui rendrait difficile, voire impossible, la vente de certains produits à leur valeur de marché. Ces perturbations pourraient également entraîner une baisse des commissions de flux ou une baisse des crédits à la consommation ;

■ divers événements politiques et géopolitiques défavorables tels que des catastrophes naturelles, des tensions géopolitiques, des risques sanitaires tels que l épidémie de Covid-19 et ses suites, la crainte ou la réitération de nouvelles épidémies ou pandémies, des actes terroristes, troubles sociaux, cyberattaques, conflits armés ou menaces de conflits et risques y afférents, sont de nature à affecter de manière ponctuelle ou durable les conditions économiques dans lesquelles évolue le Groupe BNP Paribas.

Les économies et marchés financiers ont été depuis 2020 et devraient continuer en 2022 à être particulièrement sensibles à plusieurs facteurs dont l évolution de l épidémie de Covid-19 et les conséquences économiques de celle-ci, notamment l accroissement du niveau des dettes souveraines et de celles des entreprises, préalablement à l émergence de la crise sanitaire et aggravées depuis, ainsi qu à la vigueur et à la durée de la reprise économique consécutive au point culminant de la crise, elle-même dépendante de différentes variables (voir section 7.1 Les épidémies et pandémies, y compris la pandémie de coronavirus en cours (Covid-19) et leurs conséquences économiques, peuvent affecter négativement les activités, les opérations, les résultats et la situation financière du Groupe).

En outre, différents facteurs pourront impacter l économie et les marchés financiers au cours des prochains mois ou années dont notamment des tensions géopolitiques, (notamment dans l est de l Europe et, en particulier, l invasion de l Ukraine par la Russie et la réaction de la communauté internationale, dont les conséquences sur les marchés financiers et le climat général des affaires sont significativement défavorables à court terme et demeurent incertaines à long terme), des risques politiques affectant directement l Europe, l évolution générale des prix à la consommation et des cours des matières premières (eux-mêmes affectés par les facteurs susvisés) caractérisés par un niveau d inflation élevé, l évolution corollaire des salaires, des tensions sur les chaînes d approvisionnement, l évolution de la conjoncture économique de certains pays ou régions contributrices de la croissance de l économie mondiale, des tensions relatives à des échanges commerciaux internationaux, et, telle que développée ci-après, l évolution de la politique monétaire et des taux d intérêt.

Plus généralement, la volatilité des marchés financiers pourrait avoir des conséquences adverses sur les positions de marché et d investissement du Groupe BNP Paribas sur les marchés de la dette, des changes, des matières premières et des actions, et ses positions sur

d autres investissements. À titre indicatif, les revenus de Global Markets représentaient 14,8 % des revenus du Groupe BNP Paribas en 2021. Des perturbations sévères et une forte volatilité ont souvent caractérisé les marchés au cours des dernières années, et pourraient survenir à nouveau, exposant alors le Groupe BNP Paribas à des pertes significatives. De telles pertes pourraient s étendre à une grande diversité de transactions et instruments de marché et de couvertures, y compris les swaps, forward, futures, options et produits structurés. La volatilité des marchés financiers rend difficile toute anticipation des tendances et mise en œuvre effective des stratégies de marché.

Il est difficile d anticiper des dégradations de conjoncture économique ou d autres perturbations de marché et de déterminer les marchés qui seront significativement touchés. Si l économie, ou les conditions de marché en France ou ailleurs en Europe, ou bien les marchés financiers dans leur globalité, venaient à se détériorer ou devenir de plus en plus volatils, cela pourrait avoir un impact significatif défavorable sur les opérations, les activités, les résultats et la situation financière du Groupe BNP Paribas.

5.2 Toute variation significative des taux d intérêt est susceptible de peser sur les revenus ou sur la rentabilité du Groupe BNP Paribas. Un environnement prolongé de taux d intérêt bas comporte des risques systémiques inhérents et des risques susceptibles de peser sur les revenus ou sur la rentabilité du Groupe BNP Paribas. La sortie d un tel environnement comporte également des risques.

La marge d intérêts perçue par le Groupe BNP Paribas sur une période donnée influe de manière significative sur ses revenus et sa rentabilité pour cette période. Les taux d intérêt sont affectés par de nombreux facteurs sur lesquels le Groupe BNP Paribas n a aucune emprise, tels que le niveau de l inflation et les politiques monétaires des États et certaines décisions concernant des taux de l épargne règlementée. L évolution des taux d intérêt du marché pourrait affecter différemment les taux d intérêt appliqués aux actifs porteurs d intérêt et les taux d intérêt payés sur la dette. Toute évolution défavorable de la courbe des taux pourrait diminuer la marge d intérêts des activités de prêt. En outre, une augmentation des taux d intérêt sur les financements à court terme du Groupe BNP Paribas et le non-adossement des échéances sont susceptibles de peser sur sa rentabilité.

Depuis la crise financière de 2008-2009, les marchés mondiaux ont été caractérisés par une période prolongée de taux d intérêt bas. Cet environnement de taux d intérêt bas pèse significativement sur la rentabilité des banques, dont BNP Paribas, depuis plusieurs années. L impact relatif sur les banques dépend notamment de la proportion des revenus en provenance de la marge d intérêts ; cette proportion était de 46 % pour BNP Paribas en 2021 (voir le Compte de résultat consolidé de l exercice 2021 Tableau de passage IFRS 5 dans le chapitre 3). La situation s est détériorée depuis 2019 avec la mise en place de taux négatifs, en particulier sur les placements des banques européennes auprès de la BCE. Si l environnement de taux d intérêt bas, voire négatifs, devait, dans son ensemble, se prolonger et en dépit d une augmentation du niveau de l inflation et de la réaction des banques centrales à celle- ci, la rentabilité du Groupe BNP Paribas pourrait être impactée, voire baisser. À cet égard, afin de contrebalancer la récession initialement provoquée par la crise sanitaire de 2020 et 2021, les banques centrales ont été amenées, en 2020 et encore en 2021, à renforcer davantage leur soutien monétaire. Une réduction de ces politiques accommodantes par les banques centrales, notamment en réaction à une augmentation du niveau d inflation, a été amorcée par la Réserve fédérale (US), la