Document d enregistrement universel et rapport financier annuel 2021 - BNP PARIBAS 249

4états financiers consolidés au 31 décemBre 2021

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Notes annexes aux états financiers

Les tests de valorisation des écarts d acquisition reposent sur trois méthodes de valorisation distinctes, l une fondée sur l observation de transactions sur des entités aux activités comparables, la deuxième consistant à rechercher les paramètres de marché induits des cotations d entités aux activités comparables, enfin la troisième résultant de la rentabilité future escomptée (discounted cash flow method DCF).

Lorsque l une des deux méthodes fondées sur des comparables suggère la nécessité d une dépréciation, la méthode DCF est utilisée pour en valider le bien-fondé et le cas échéant en déterminer le montant.

La méthode DCF repose sur un certain nombre d hypothèses relatives aux projections de flux de revenus, de dépenses et de coût du risque (flux de trésorerie) fondées sur des plans à moyen terme sur une période de 5 ans. Les flux de trésorerie sont projetés au-delà de 5 ans sur la base d un taux de croissance à l infini et peuvent être normalisés lorsque l environnement court terme ne reflète pas les conditions normales du cycle économique.

Les paramètres majeurs sensibles aux hypothèses sont le coût du capital, le coefficient d exploitation, le coût du risque et le taux de croissance à l infini.

Le coût du capital est déterminé sur la base d un taux sans risque, d une prime de risque de marché observée, pondérée par un facteur de risque déterminé par rapport à des comparables propres à chaque ensemble homogène de métiers. Les valeurs retenues pour ces paramètres sont déterminées en utilisant des sources d information externes.

Le niveau de fonds propres alloués est déterminé pour chaque ensemble homogène de métiers en fonction des exigences de « Common Equity Tier One » requises par la règlementation de l entité juridique à laquelle l ensemble homogène est rattaché, avec un minimum de 7 %.

Le taux de croissance à l infini utilisé est de 2 % pour les ensembles homogènes de métiers exerçant dans un environnement économique mature en Europe. Pour ceux implantés dans des pays pour lesquels le taux d inflation est très élevé, un add-on, issu de sources externes, est pris en compte.

Le tableau ci-après représente la sensibilité de la valorisation de l ensemble homogène Personal Finance à une variation normée de la valeur des paramètres utilisés dans la méthode DCF : le coût du capital, le coefficient d exploitation en valeur terminale, le coût du risque en valeur terminale et le taux de croissance à l infini.

➤ SENSIBILITÉ DE LA VALORISATION DES PRINCIPAUX ÉCARTS D ACQUISITION À UNE VARIATION DE 10 POINTS DE BASE DU COÛT DU CAPITAL, DE 1 % DU COEFFICIENT D EXPLOITATION EN VALEUR TERMINALE, DE 5 % DU COÛT DU RISQUE EN VALEUR TERMINALE ET DE 50 POINTS DE BASE DU TAUX DE CROISSANCE À L INFINI

En millions d euros Personal Finance

Coût du capital 10,0 %

Variation défavorable de + 10 points de base (216)

Variation favorable de - 10 points de base 221

Coefficient d exploitation 46,6 %

Variation défavorable de + 1 % (458)

Variation favorable de - 1 % 458

Coût du risque (1 720)

Variation défavorable de + 5 % (530)

Variation favorable de - 5 % 530

Taux de croissance à l infini 2,1 %

Variation défavorable de -50 points de base (426)

Variation favorable de +50 points de base 484

Pour l ensemble homogène Personal Finance, il n y aurait pas lieu de déprécier l écart d acquisition même en retenant, pour le test de dépréciation, les quatre variations les plus défavorables du tableau.