Document d enregistrement universel et rapport financier annuel 2019 - BNP PARIBAS 403
5risques et adéquation des fonds ProPres Pilier 3
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Risque de marché
Le cadre actuel de définition et de gestion des limites s établit sur trois niveaux de délégation d importance décroissante : la délégation la plus haute est celle du CMRC, suivie de celle du Responsable du métier, suivie enfin de celle du Responsable d un portefeuille de négociation. Des changements de limites peuvent être accordés de façon temporaire ou définitive, et leur autorisation dépend du niveau de délégation de la limite concernée selon la procédure en vigueur. Des mécanismes d arbitrage hiérarchique sont en place pour s assurer que le point de vue indépendant de la fonction RISK sur les limites est entendu.
Analyse des risques clés et reporting destiné à la Direction Générale
RISK matérialise ses analyses de risque par la production de rapports de synthèse et tableaux de bord destinés à la Direction Générale et au Responsable des lignes de métier (limites, suivi de la VaR, analyse des risques clés ). Le reporting et la diffusion des principaux rapports de synthèse sur le risque sont assurés par l équipe MCLAR (Market, Counterparty and Liquidity Analysis and Reporting) au sein de RISK.
Le reporting est articulé autour des analyses suivantes :
■ rapports hebdomadaires (Main Position reports) par activité (dérivés actions, matières premières, crédits G10, devises et marchés locaux) destinés principalement aux responsables des lignes de métier. Ces rapports proposent une synthèse de l ensemble des positions, ainsi que des points devant faire l objet d une attention particulière ;
■ rapports mensuels locaux bottom-up de tests de résistance pour la Direction Générale indiquant les principales concentrations de risque à travers le monde ;
■ rapports complémentaires pour le CMRC, intégrant une synthèse des événements de marché et de risque ainsi qu un résumé du risque de contrepartie global, l évolution de la VaR/VaR stressée, des résumés sur le test de résistance des risques de marché et de contrepartie et l évolution des capitaux, le backtesting du risque de contrepartie et de marché ;
■ tableaux de bord des risques géographiques et globaux ;
■ rapports sur les ajustements de valorisation du portefeuille de négociation, notamment concernant leur sensibilité aux paramètres de marché et aux paramètres du risque de contrepartie (CVA).
Value at Risk (VaR)
La VaR est un indicateur statistique qui indique la perte potentielle maximale qu un portefeuille pourra subir à un horizon de temps donné, avec un intervalle de confiance donné, dans des conditions de marché normales. Elle peut être dépassée dans certains cas, notamment en cas de conditions de marché exceptionnelles.
La méthodologie de calcul de la VaR du Groupe se fonde sur un modèle interne validé par les autorités de supervision bancaire. Elle vise à calculer de manière précise la Value at Risk sur un jour avec un niveau de confiance de 99 %.
Le calcul de la VaR se base sur la méthode dite de Monte-Carlo qui comporte non seulement des simulations qui suivent des lois normales ou log-normales, mais qui tient compte par ailleurs de la non-normalité souvent observée sur les marchés financiers et de la corrélation entre les facteurs de risque. La simulation Monte-Carlo se base sur les données de marché historiques équipondérées sur une période glissante d un an et actualisées chaque mois.
Les principaux facteurs pris en compte dans la simulation sont les suivants : taux d intérêt, spreads de crédit, taux de change, cours des actions, prix des matières premières et volatilités associées. Les variations des facteurs de risques sont proportionnelles (cours, volatilités, CDS spreads) ou absolues (taux sauf OIS, spreads, taux de repo, corrélations).
La méthode de valorisation utilisée varie en fonction non pas du produit, mais du type de risque étudié. Les méthodes employées se fondent soit sur la sensibilité aux paramètres de marché, soit sur une réévaluation totale basée sur des interpolations des valeurs afin d incorporer à la fois les effets linéaires et, en particulier pour les instruments dérivés, les effets non linéaires. Dans les deux cas, BNP Paribas calcule le risque général et spécifique dans son ensemble, en prenant en compte l effet de diversification via la corrélation entre les paramètres de marché.
Les algorithmes, méthodologies et séries d indicateurs sont revus et améliorés régulièrement afin de s adapter à l évolution des marchés de capitaux.
Le périmètre du modèle interne de BNP Paribas couvre la majorité des activités des marchés de capitaux (Global Markets, BNP Paribas Securities Services, ALM Trésorerie). À titre indicatif, le risque de marché calculé sur la base de la méthode standard représente moins de 7 % (hors positions de titrisations du portefeuille de négociation) de l ensemble des exigences de fonds propres pour risque de marché du Groupe BNP Paribas au 31 décembre 2019, en incluant le risque de change.
La VaR est une mesure qui ne tient pas compte des pertes au-delà de l intervalle de confiance et ne s applique pas aux pertes liées aux mouvements de marché intraday. D autres mesures de risques, telles la VaR Stressée (SVaR), l IRC ou le CRM, viennent compléter le dispositif de surveillance et de gestion des risques de marché du Groupe BNP Paribas.
Évolution de la VaR (1 jour, 99 %)
Les VaR présentées ci-dessous sont établies sur la base du modèle interne, elles correspondent aux mesures prises en compte dans le cadre de la surveillance des limites de marché. Elles portent sur une période d un jour avec un intervalle de confiance de 99 %.
La VaR moyenne de l exercice 2019 sur le périmètre BNP Paribas ressort à 24 millions d euros (avec un minimum de 17 millions d euros et un maximum de 33 millions d euros) après prise en compte de l effet des compensations entre différentes natures de risque (- 27 millions d euros). La VaR se décompose comme suit :
