Document d enregistrement universel et rapport financier annuel 2020 - BNP PARIBAS442
5 risques et adéquation des fonds ProPres Pilier 3
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Risque de marché
➤ TABLEAU N° 90 : SENSIBILITÉ DES REVENUS AU RISQUE GLOBAL DE TAUX POUR UN CHOC DE +/- 50 POINTS DE BASE DES TAUX D INTÉRÊT [Audité]
Sensibilité des revenus 2020 En millions d euros
Pour un choc de + 50 pb Pour un choc de - 50 pb
EUR USD Autres
devises Total EUR USD Autres
devises Total
Année 1 2 74 50 125 246 (68) 0 179
Année 2 112 123 74 309 (1) (127) (19) (147)
Année 3 348 146 106 600 (173) (161) (52) (387)
Sensibilité des revenus 2019 En millions d euros
Pour un choc de + 50 pb Pour un choc de - 50 pb
EUR USD Autres
devises Total EUR USD Autres
devises Total
Année 1 (259) (25) 13 (270) 275 19 (32) 263
Année 2 166 13 37 216 (220) (11) (57) (287)
Année 3 512 44 57 614 (474) (37) (76) (587)
Sensibilité de la valeur des actifs nets de l activité d intermédiation bancaire
Les actifs et passifs de l activité d intermédiation bancaire du Groupe n étant pas destinés à être cédés, ils ne font pas l objet d une comptabilisation ou d une gestion sur la base de leur valeur économique théorique résultant de l actualisation de leurs cash flows futurs. De même, la valeur économique théorique des actifs nets n affecte pas les fonds propres du Groupe.
Cependant en application des exigences règlementaires et des modalités de calcul déterminées par l Autorité bancaire européenne (ABE), les ratios de la sensibilité, à des variations de +/- 200 points de base (+/- 2 %) des taux d intérêt, de la valeur économique théorique des actifs nets de l activité d intermédiation rapportée à la somme Tier 1 et Tier 2 sont régulièrement calculés. Ces ratios sont comparés au seuil de 20 % servant au superviseur à identifier les situations dans lesquelles le risque de taux du portefeuille bancaire pourrait être matériel. À fin 2020, le ratio se situe à - 0,2 % pour une baisse de 200 points de base, et - 6,8 % pour une hausse des taux de + 200 points de base ; valeurs bien en deçà du seuil de matérialité de 20 %. Les planchers règlementaires tels que définis dans les « Orientations sur la gestion du risque de taux d intérêt inhérent aux activités hors portefeuille de négociation » de l Autorité bancaire européenne sont appliqués aux chocs de taux.
À partir du 28 juin 2021, avec l application de la Directive (UE) n° 2019/878 (CRD 5) transposée en droit français le 21 décembre 2020, et du Règlement (UE) n° 2019/876, le ratio sera révisé pour couvrir six scénarios de taux (i.e. à la hausse, à la baisse, et dans des scénarios de pentification ou d aplatissement de la courbe des taux), avec des chocs dépendant de la devise, et un seuil modifié à 15 % des fonds propres de catégorie 1. Ce ratio est déjà mesuré régulièrement et se situe, à fin 2020, entre - 8,0 % et + 0,5 %, bien en deçà du seuil de 15 %.
COUVERTURE DES RISQUES DE TAUX ET DE CHANGE Les couvertures initiées par le Groupe portent essentiellement sur la couverture du risque de taux d intérêt et du risque de change réalisée au moyen d instruments financiers dérivés (swaps, options, opérations de change à terme).
En fonction de l objectif poursuivi, les instruments financiers dérivés utilisés sont désignés comptablement en couverture de valeur, en couverture de résultats futurs ou encore en couverture d un investissement net en devises. Chaque relation de couverture comptable fait l objet d une documentation formelle dès l origine, décrivant la stratégie poursuivie, désignant l instrument couvert et l instrument de couverture, la nature du risque couvert, ainsi que la méthodologie d appréciation de l efficacité, tant au plan prospectif que rétrospectif.
Risque de taux d intérêt global
La stratégie de gestion du risque de taux d intérêt global est fondée prioritairement sur le pilotage de la sensibilité des revenus de la Banque aux variations de taux d intérêt permettant de prendre en compte l ensemble des risques de taux ; son objectif est la stabilité et la régularité de la marge d intérêt. Ce pilotage est fondé sur une appréhension fine des différents risques, afin de déterminer la stratégie de couverture, après prise en compte des compensations. Ces stratégies sont définies et mises en place par entité et par devise.
Les couvertures peuvent prendre la forme d instruments financiers dérivés fermes ou optionnels pour l essentiel comptabilisés en couverture de variations de valeur des éléments couverts à taux fixe (Fair Value Hedge) ou en couverture de la variation des produits et charges attachés aux actifs et aux passifs à taux révisable (Cash Flow Hedge). Elles peuvent aussi prendre la forme de titres d État comptabilisés au coût amorti ou en valeur de marché par capitaux propres.
En zone euro, dans un contexte de crise sanitaire exceptionnelle, l année 2020 a été marquée par des taux d intérêt bas ou négatifs et une faible volatilité. Sans perspectives d inflation et de croissance, les taux longs sont restés négatifs, proches des plus bas historiques. Cette situation s explique en partie par la politique monétaire de la Banque centrale européenne en réponse à la pandémie et à ses conséquences économiques, une politique monétaire orientée vers l accroissement des rachats d actifs, essentiellement des titres d État et vers de nouvelles opérations ciblées de refinancement de type Targeted Long Term Refinancing Operations (TLTRO) sans modification du taux de facilité de dépôt.
Aux États-Unis, le caractère accommodant de la politique monétaire de la Réserve Fédérale s est également accru avec des achats de titres et une baisse des taux à court et à long terme tout en maintenant des taux positifs.
