Document de référence et rapport fi nancier annuel 2018 - BNP PARIBAS402
5 RISQUES ET ADÉQUATION DES FONDS PROPRES PILIER 3
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Risque de marché
TABLEAU N° 76 : VALEUR EN RISQUE (1 JOUR, 99 %) [Audité]
En millions d euros
Exercice 2018 Exercice 2017
Minimum(**) Moyenne Maximum(**) Dernière
mesure Moyenne Dernière
mesure
Risque de taux 13 17 28 20 17 16
Risque de crédit 9 11 20 10 13 11
Risque de change 4 7 12 9 10 6
Risque de prix attaché aux actions 9 15 31 17 13 12
Risque de prix attaché aux matières premières 2 4 9 6 4 3
Effet des compensations(*) (30) (32) (31) (28)
TOTAL DE LA VALEUR EN RISQUE 18 25 37 30 26 20
(*) Les minima et maxima dans le tableau ci-dessus sont calculés indépendamment par nature de risque (y compris à l égard de la Valeur en Risque). Ainsi les minima et maxima par nature de risque n étant pas nécessairement observés à la même date, les effets de compensation minima/maxima ne sont pas considérés comme pertinents.
(**) P our les minima et maxima, le total de la VaR ne peut être lu comme une addition de la VaR par type de risque.
La VaR (1 jour, 99 %) est restée à un niveau faible tout au long de 2018 avec une légère augmentation en fi n d année suite à l impact de la hausse de la volatilité et des mouvements de marchés, sur le profi l de risques de marché du Groupe (voir graphique n° 10 ci-après).
Backtesting de la VaR
RISK évalue constamment la pertinence du modèle interne au moyen de différentes techniques. Celles-ci incluent notamment une comparaison régulière et sur une longue période entre les pertes quotidiennes constatées dans les activités de marché et la VaR (1 jour).
Ce backtesting consiste à comparer la VaR quotidienne du portefeuille de négociation avec le résultat réel généré. Conformément à la réglementation, BNP Paribas complète ce dispositif (« backtesting réel ») par une comparaison de la VaR quotidienne et du résultat « hypothétique » généré par le portefeuille de négociation (« backtesting hypothétique »). Le résultat « hypothétique » reprend l ensemble des composantes du résultat réel à l exception du résultat intra-journalier, des frais et des commissions. Un événement de backtesting est déclaré lorsqu une perte, réelle ou hypothétique, dépasse le montant de VaR quotidienne. L intervalle de confi ance retenu pour le calcul de la VaR quotidienne est de 99 %, ce qui correspond d un point de vue théorique, à l observation de deux à trois événements par an.
Le nombre d événements est calculé au moins trimestriellement et est égal au plus élevé du nombre de dépassements pour les variations hypothétiques et effectives de la valeur du portefeuille.
En 2018, cinq événements de backtesting hypothétique de niveau Groupe ont été constatés (aucun événement de backtesting réel n a été observé) :
■ 1er février 2018 : cette perte hypothétique est le résultat de mouvements de marché en lien avec la publication des chiffres de l emploi américain et avec l anticipation d une hausse des taux directeurs de la Réserve fédérale des États-Unis, ayant entraîné une hausse de la volatilité ;
■ 7 février 2018 : cette perte hypothétique dans les portefeuilles de dérivés actions en Europe et aux États-Unis intervient dans un contexte de baisse soudaine des indices et de pic de la volatilité causé par l annonce de la Réserve fédérale des États-Unis de l accélération de son calendrier de hausse des taux ;
■ 15 août 2018 : cette perte hypothétique intervient dans le contexte d une intensifi cation des tensions politiques entre les É tats-Unis et la Turquie, et des tensions commerciales entre les É tats-Unis et la Chine qui ont entraîné une forte dépréciation de la livre turque et du yuan chinois ;
■ 19 novembre 2018 : cette perte hypothétique liée principalement aux activités de dérivés sur matières premières, intervient dans un contexte de baisse des prix du pétrole et de forte hausse de la volatilité, dues aux craintes d un ralentissement de l économie mondiale ;
■ 10 décembre 2018 : cette perte hypothétique résulte de la combinaison de mouvements de marché ayant entraîné un cumul de pertes au sein de différentes lignes de métier de la Banque (sans pour autant entraîner de dépassement au niveau des lignes de métiers concernées).
Évolution de la VaR (1 jour, 99 %) [Audité]
Les VaR présentées ci-dessous sont établies sur la base du modèle interne, elles correspondent aux mesures prises en compte dans le cadre de la surveillance des limites de marché. Elles portent sur une période d un jour avec un intervalle de confi ance de 99 %.
La VaR moyenne de l exercice 2018 sur le périmètre BNP Paribas ressort à 25 millions d euros (avec un minimum de 18 millions d euros et un maximum de 37 millions d euros) après prise en compte de l effet des compensations entre différentes natures de risque (- 30 millions d euros). La VaR se décompose comme suit :
